一是通缩导致实际利率上升,从而加剧债务人偿债负担。

二是通缩导致企业利润减少甚至亏损,从而削弱其偿债能力。

三是通缩导致全社会财富缩水,债务人资产价格下降使其负债率进一步上升,债务违约风险提升。

再次,通缩导致信贷紧缩,冲击金融稳定。银行信贷具有顺周期性,即信贷增长与经济增长正相关,具有同步性。经济上行阶段,信贷增长加快,经济出现下行时,信贷增长也相应放缓。